Из 21 миллиона биткоинов больше половины — 13.9 миллиона BTC или 66.6% от общего объема — пока находится в собственности розничных инвесторов.
Институциональные игроки, включая фонды, компании с корпоративными резервами вроде MicroStrategy, биржевые ETF и суверенные структуры, удерживают порядка 3.5 миллиона BTC (16.7%).
Однако именно институциональный сегмент уверенно демонстрирует бурный рост, притом уже два года.
! «Фаза восстановления»: биткоину пророчат 90000 еще до конца года
Еще около 1.62 миллиона монет (7.7%) считаются безвозвратно утерянными из-за забытых ключей и заброшенных кошельков ранней эпохи.
И в 968 тысяч BTC (4.6%) оценивается резерв загадочного Сатоши Накамото — эти монеты неподвижны с момента создания сети и вряд ли когда-либо выйдут на рынок (пока считается именно так).
Оставшиеся 919 тысяч BTC (4.4%) еще только ждут «добычи» в рамках математического алгоритма эмиссии.
Фактическая же картина рынка биткоинов сильно отличается от номинальной. Более 12% от всего объема BTC — безвозвратно утерянные монеты и кошельки Сатоши — навсегда выведены из оборота.
Редкий актив становится еще более дефицитным, ведь реальное доступное для торговли предложение гораздо ниже планки в 21 миллион. Что создает мощную долгосрочную поддержку для цены, независимо от временных рыночных пертурбаций.
Институциональный сдвиг против психологии держателей
Хотя розничные инвесторы владеют двумя третями всех монет, их эмоциональная модель поведения снижает их реальное влияние на ценник.
Розничные держатели исторически склонны сливать активы на дне во время панических распродаж и закупаться на самом пике рынка.
Институционалы же, напротив, заходят с долгосрочными стратегиями через приток капитала в спотовые ETF и планомерные корпоративные выкупы.
Потому крупные фонды, доля которых растет постоянно, как бы привносит на рынок некоторую стабильность. Крупный капитал намного спокойнее переносит штормы и формирует устойчивый фундаментальный спрос.
Но для рядовых инвесторов этот сдвиг означает постепенную потерю контроля: диктовать условия и задавать тренды на рынке криптовалют впредь будут лишь крупные корпоративные структуры, а не частные трейдеры.
! Золото: почему это по-прежнему ключевой сигнал в периоды неопределенности?
А майнерам все сложнее
Пока инвесторы делят имеющиеся монеты, сектор майнинга переживает весьма серьезное экономическое давление. Каждый прошедший халвинг урезает награду за блок вдвое, заставляя компании работать на пределе эффективности.
Как подсчитал известный экономист Сайфедин Аммус, для сохранения стоимости добываемых монет в долларах цена биткоина должна расти минимум на 18.92% ежегодно, даже если не брать в расчет инфляцию самого доллара.
В этих условиях майнерам предложен неожиданный и весьма прибыльный выход. Нынешний бум технологий искусственного интеллекта сформировал колоссальный дефицит инфраструктуры.
А майнинговые дата-центры уже обладают редкими и ценными ресурсами: подведенными гигаваттами электроэнергии, участками земли и готовыми системами охлаждения.
Задействовать эти мощности под вычислительные задачи ИИ в некоторых случаях оказывается в разы выгоднее и надежнее, чем продолжать лотерею с добычей криптовалюты.
Для публичных майнинговых компаний этот выбор постепенно становится главным стратегическим вопросом: продолжать работать исключительно на крипторынке или перенаправлять энергию и серверы на обслуживание нейросетей.